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　　郑宁在2025年四季报中称，“(2025年)四季度创新药表现不佳，但我们判断创新药回调或将结束，后续随着业绩兑现、临床数据披露、BD进展(商务拓展)，有望开启新的行情，但下一轮行情会更加聚焦，那些真正能在未来(不能太远)产生巨大FCFF(自由现金流)的公司会显著跑赢，因此我们还是配置在Pharma(制药)、Biotech(生物科技)龙头上，尤其是那些已经在海外实现商业化、正在海外开展注册三期临床的资产。我们测算下来，这些资产的隐含WACC(综合资金成本率)还是非常不错，叠加分子端确定性高，其风险收益比较为突出。”